Revaluando Nuestras Expectativas de Retorno

La evolución del mercado de acciones desde principios de abril ha sido desconcertante. Por un lado, se han confirmado la mayoría de las peores predicciones para la economía global, y la pluralidad de los países se encuentran en medio de la peor contracción económica en un siglo. Por otro lado, los mercados han recuperado sus niveles máximos  alcanzados recientemente, en un momento en que las perspectivas eran relativamente sólidas, pocos habían oído hablar de Covid-19, y las valoraciones eran, posiblemente, un tanto altas. ¿Qué explica esta discordancia?

Primeras Impresiones del Aspecto de la Recuperación

No hay precedentes históricos para el tipo de dislocaciones económicas que estamos padeciendo. En tiempos de guerra, las economías experimentan interrupciones en algunos sectores, pero también se benefician de la considerable movilización de recursos económicos hacia el impulso de la guerra. Los cierres de hoy son de una naturaleza diferente: se refieren a un intento deliberado de detener la propagación del Covid-19, minimizando toda actividad económica que implique interacción social.

La falta de liquidez, o el costo oculto de vender en mercados estresados

Una manera segura de preservar el capital es no vender en un mercado estresado. Si a pesar de una planificación cuidadosa y una gestión de riesgos sólida, las ventas son inevitables, tenga en cuenta las dificultades y los obstáculos que conducen a mayores pérdidas realizadas.